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投顾访谈:资产配置荒时代 如何实现全球化?

作者:天蝎座        时间:2015-12-10       来源:CIFC对冲基金联盟

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 引言:

 

 今年5月份石家庄某一女老板1000万在工商银行的存款“不翼而飞”,昨日浙江省某地区又出现类似情况,多名储户银行定期存款被告知“假存单”存款无效。诸如此类的消息,不定时就上演在我们身边。

 

 不可否认,2015年是中国金融变革的一年,更是动荡不安的一年。这一年,我们一起经历了破天荒的“千股跌停”又一起经历了“千股涨停”,天灾常见股灾罕见;这一年国家队救援部队统帅陆续“被带走”;这一年股神“徐翔”身陷囹圄,期货大佬逍遥刘强客死他乡;这一年股指交易规则朝令夕改,曾一度大面积暂停全国股指期货账户交易;这一年银监会宣布银行可以“倒闭”,最高赔付储户50万元人民币;也正是这一年,人民币终于纳入SDR指数…..

 

 资产配置荒时代来临 中国大妈如何应对 

 

       多事之秋的一年,注定了不平凡的投资之路。纵观资本市场,恍然间能被我们选择的资产端越来越少,房市库存供过于求,固收类集合信托收益率逐渐下降,P2P跑路大爆发,PPP项目收益率下滑,人民币不断贬值……中国人民银行为维持经济增长而执行宽松的货币政策,使得无风险报酬率随着整体市场利率的下滑而下降。


       投资组合供给端贫乏

 

 纵观三季度A股大幅下挫, IPO制度亟待变革,市场股票融资杠杆兴起,要想维持较高的投资报酬率以吸引资金,各类金融商品的供应商需要重新拟定投资组合方案。投资组合预期报酬率下修应是可预见的结果。

 

 一方面投资人加大杠杆放大报酬,加剧市场波动,但投资报酬更容易被过高的交易成本吃掉,或因突发事件使得组合爆仓。

 

 另一方面资产配置端,各大私募经过上半年洗礼先后清盘,结构化融资盘的存在使得中国股市承受力脆如薄纸,资产收益弹性增强。一方面投资人能承受的资金回撤越来越小另一方面股票二级市场振幅越来越大且越来越快越来越强烈。

 

 我们姑且不谈中国股市杠杆几何,去杠杆化的结果如何,但从资金方面角度而言, 10月份M2136亿元,同比增长13.5%,消费者信心指数103.8,同比增长0.39%,消费者满意指数同比下降0.75%,城镇固定资产投资10月份5.29亿元,同比增长9.34%。国家外汇储备同比降低8.5%,黄金储备同比增加63.4%,新增信贷5136亿元,同比降低6.33%

 

 由此可以看出,市场资金面相对宽裕,实体工业投资有所收紧。投资供给端相对贫乏,然而资金端潜在投资需求却在增加。

 

 那么,在如此背景下,中国大妈究竟该如何进行财富资产配置?


       多元化配置策略 全球对冲基金兴起

 

 “资本配置匮乏的时代,不妨投资些海外投资基金,譬如对冲基金领域”某市场人士如是说。

 

       谈起对冲基金,国内较为耳详的是期货市场大宗商品套利。然而对于生物制药领域竟也存在对冲机会,美国威灵顿管理公司(Wellington Management)曾发布一组数据,显示全球生物制药领域大部分公司估值并未准确反映制药行业新周期,PE表现和新药周期发生偏离,整体被低于40个基点,根据价值回归理论,那么该领域存在较大的投资机会。

 

       旗下全球医疗行业对冲基金(Hawkes Bay Investors (Cayman), Ltd. 成立于2007 1月,目前基金资产2.98亿美元,投资范围涉及美国、新兴市场及其他发达市场等全球医疗上市公司相关股票。基于价值投资为根本点,采用多空策略,动态调整多头和空头头寸比率,历史业绩近五年平均收益率达18.42%,比MSCI全球医疗指数高出5.4%

 

    纵观全球资本市场,多元化的投资策略会降低投资风险。譬如:

 

       1、美国的高科技板块

       2、德国的工业4.0

       3、英国的基础配置领域

       4、法国的时尚快消板块

       5、巴西澳大利亚的债市


       看不懂的市场就请在资本变革中沉沦。“2015年,这一整年我们曾一起赚过更一起亏过”。尘埃未定之时,中国大妈们与其捂好钱袋子,倒不如交给专业的基金管理人去“赚钱”。毕竟,资本市场只会越来越开放,越来越多元,而投资策略就应该跟得上时代的脚步越来越多元。

 

(CIFC对冲基金联盟微信公众号:CIFCfund;请扫描下图二维码关注)

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